Les produits structurés

LES PRODUITS STRUCTURES

Quels sont les éléments d’un produit structuré ?

Un produit structuré, anciennement appelé fonds à formule, est un placement financier basé sur une formule combinant plusieurs paramètres préétablis. Non coté, il est monté par un établissement bancaire et est souvent utilisé pour dynamiser l’épargne, que ce soit dans l’assurance vie, le contrat de capitalisation ou le PER.

Les éléments déterminants d'un produit structuré :

1. Le sous-jacent : Le produit structuré repose sur un indice boursier, un panier d’actions ou un titre d’entreprise. La variation de ce sous-jacent, à la hausse ou à la baisse, déterminera le résultat du produit : gain, perte, ou garantie du capital.
   • Actions cotées (ex. : TotalEnergies)
   • Indices boursiers (ex. : CAC 40, Eurostoxx 50, Nasdaq)
   • Obligations boursières
   • Indices composites (collection d’actions sélectionnées selon des critères précis)
   La majorité des produits structurés actuels utilisent des indices composites.
2. Exemples de sous-jacents :
3. La durée ou l’échéance : Chaque produit structuré a une durée de vie maximale, généralement entre 2 et 10 ans. À l’échéance, plusieurs résultats sont possibles : remboursement avec ou sans gain, ou perte. La demande de rachat en cours de vie est possible mais limite les avantages, notamment en termes de protection du capital.
4. Le rendement attribué à l’investisseur : La performance est déterminée par les critères fixés dans la formule. Les gains sont souvent capitalisés et versés à l’échéance. Certains produits versent les gains dès qu’ils sont acquis. Ces revenus sont appelés "coupons".
5. La fréquence de génération du rendement : La fréquence d’évaluation (trimestrielle, semestrielle, annuelle) impacte la probabilité de gain. Plus les évaluations sont fréquentes, plus les chances de gain augmentent. Les produits offrant de fortes garanties de sortie ont généralement des rendements plus bas.
6. Le niveau de protection : Les produits structurés présentent un risque de perte en capital. Les conditions de garantie de l’épargne investie sont intégrées à la formule. Certains produits offrent une protection conséquente, allant jusqu’à 50%.

Types de produits structurés :

1. Fonds à capital garanti : Garantissent la récupération totale du capital investi à l’échéance, en sacrifiant la performance.
2. Fonds à capital protégé : Garantissent une partie du capital initial. Ils offrent des rendements plus élevés en cas de marché haussier mais ne protègent pas totalement contre les pertes en marché baissier.
3. Fonds à promesse : Ne garantissent aucune forme de capital mais promettent une performance minimale même en cas de baisse des indices. Ils utilisent des techniques comme l’effet « cliquet » ou « coussin ».
4. Fonds « autocall » : N’ont pas de durée prédéfinie, mais une durée maximale. Ils prévoient des fenêtres de remboursement anticipé. Si l’objectif fixé est atteint à une de ces échéances, le remboursement est automatique.

Avantages des produits structurés :

• Diversification et visibilité sur le rendement : Les paramètres de gain, garantie et perte sont connus à l’avance, contrairement aux investissements classiques en Bourse.
• Protection du capital : Permet d’investir sur les marchés financiers avec une certaine protection contre la perte totale du capital.

Inconvénients des produits structurés :

• Complexité nécessitant des connaissances et de l’expérience.
• Liquidité limitée, avec le capital bloqué durant la vie du produit.
• Protection du capital limitée et potentiel de gain plafonné.
• Délais de souscription courts.

Risques liés aux produits structurés :

1. Risque de défaut de l’émetteur : En cas d’insolvabilité de l’émetteur, les investisseurs peuvent perdre leur capital, indépendamment de la performance des actifs sous-jacents.
2. Risque de marché : La fluctuation des marchés financiers affecte le sous-jacent, exposant l’investisseur à un risque de perte totale du capital.
3. Risque de liquidité : Un marché secondaire peut ne pas fournir suffisamment de liquidités pour vendre avant terme, ce qui peut avoir un effet négatif sur la valeur du produit.

Investir dans un produit structuré :

L’investissement doit passer par une enveloppe financière comme l’assurance vie, le contrat de capitalisation, le compte-titres ou le PER. Les meilleurs produits ne sont pas réservés aux gros investisseurs et sont accessibles dès 1 000 € chez certains courtiers en ligne. Les frais de souscription et d’arbitrage varient selon les contrats, influençant la décision de l’investisseur.

Exemple de produit structuré :

Le produit M Ambition 3, émis par Citigroup Global Markets Funding Luxembourg S.C.A, avec une durée de 1 à 10 ans, un indice de référence Morningstar Transatlantic Select 50 Decrement 50 Point GR EUR, et un gain potentiel de 11 % par an. Le produit prévoit une barrière de rappel pour un remboursement automatique anticipé à 100 % du niveau initial, avec une fréquence de remboursement trimestrielle à partir de la fin de la première année.

Conclusion :

Les produits structurés offrent des possibilités de diversification et de protection du capital avec des rendements potentiellement attractifs. Toutefois, leur complexité et les risques associés nécessitent une compréhension approfondie et souvent, l’aide d’un conseiller en gestion de patrimoine.